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大行看佳兆業 | 國信證券:佳兆業(01638)受益灣區發展紅利,維持“增持”評級
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日期:2019.03.29 來源:佳兆業集團

  3月28日,國信證券發布研究報告,繼續維持對佳兆業集團(01638)“增持”的評級。

  國信證券指出,佳兆業集團2018年實現收入387.1億元,同比增長18.1%,核心淨利潤47.29億元,同比增長304%,盈利能力穩健增長。

  報告認爲,集團作爲粵港澳大灣區的龍頭企業,將最大程度受益于灣區的發展紅利。目前集團在大灣區土儲貨值高達3379億元,在總土儲中貨值占比73%,集團另有舊改儲備占地約3000萬平方米,其中99%位于大灣區。過去10年每年平均轉化舊改項目建築面積約94萬平方米。同時,基于集團2019年的可售資源及1-2月實現累計銷售金額72.8%的顯著增長,國信證券預計集團可于2019年順利完成875億的銷售目標,盈利能力保持穩定,繼續保持高質量的持續增長。

  國信證券研報指出,公司多年深耕粵港澳大灣區,品牌影響力不斷提升。截至2018年末,集團在深圳儲備項目19個,儲備舊改項目81個,8個深圳地鐵物業項目均處于在售或在建階段,優質項目儲備豐富。未來,伴隨著《粵港澳大灣區發展規劃綱要》逐步落地,集團將顯著受益,夯實灣區龍頭地位。2018年11月,深圳佳兆業足球隊曆史性重返中超賽場,步入中國頂級球隊行列。

  國信證券研報指出,集團的短期償債能力較好。2018年,集團堅持嚴抓銷售回款、擴大項目層面股權合作、優化資本結構、降低融資成本、降低負債水平。截至2018年末,公司剔除預收賬款後的資産負債率爲81%,較去年同期下降3個百分點;淨負債率爲237%,較去年同期下降63個百分點;短期償債能力保障倍數爲1.3,短期償債能力較好。

  報告指出,集團堅持深耕粵港澳大灣區,嚴控項目發展周期,多元化發展適配灣區産業鏈的前瞻性戰略布局,具有顯著的競爭優勢。國信證券認爲,作爲大灣區龍頭企業,集團擁有對行業趨勢的精准把控及品牌優勢,未來將進一步占據粵港澳大灣區更大的市場份額,具有長期的投資價值。

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